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　　有投资者会担心：“这会不会像2000年科网泡沫那样，炒完就崩？”其实还真不一样。当年泡沫里全是没盈利、没产品的“空壳公司”，现在领头的都是微软、谷歌、腾讯这些现金流超足的“现金牛”，就拿估值来说，现在纳斯达克100指数远期市盈率才26.7倍，而2000年泡沫时高达60倍，科技板块相对大盘的溢价也才1.34倍，远没到疯狂的程度。而且这些公司真金白银在投入，光四大科技巨头2025年的资本开支就有3640亿美元，全用在AI服务器这些硬设施上，不是靠营销炒作。